Биткоин сохраняет устойчивость благодаря покупкам институциональных инвесторов, но кредитное плечо растет, а участие розничных инвесторов ослабевает

1 сентября Glassnode сообщила, что биткоин в настоящее время колеблется около 78 000 долларов, в основном удерживая сильный рост, начавшийся на уровне 64 000 долларов в конце августа после прорыва 80 000 долларов. В целом, рынок цифровых активов по-прежнему демонстрирует сильный институциональный спрос, но активность на спотовом рынке и рынке деривативов в некоторых областях снизилась. Между тем, ценовой импульс значительно выше верхней границы статистического диапазона, а разница между оборотом вторичного рынка и совокупным объемом спотовых торгов (CVD) предполагает, что сила книги ордеров на рынке может меняться, при этом участие розничных инвесторов ослабевает.

Традиционные финансовые фонды продолжают вкладывать средства в регулируемые криптоинвестиционные продукты, при этом активы ETF на биткоин в США остаются прибыльными и продолжают еженедельный чистый приток средств. В то же время на рынок выходят краткосрочные, чувствительные к цене фонды, что совпадает с высоким открытым интересом к опционам и быстрым сужением спредов волатильности, указывая на то, что участники рынка могут недооценивать краткосрочные риски волатильности. Данные в блокчейне также демонстрируют характеристики «активных расчетов, ослабляющих участие пользователей»: скорректированный объем транзакций значительно выше нормального уровня, но количество ежедневно активных адресов и общий доход от комиссий за транзакции несколько снизились.

В целом, рынок биткоина переходит от сильного восходящего тренда к структурной дифференциации. Продолжающиеся институциональные инвестиции и восстановление оценок в блокчейне поддерживают рынок, но в то же время растет спекулятивное кредитное плечо, и начинают появляться признаки .